“茅台现象”的背后有哪些逻辑?

   触及780元大关,市值突破9800亿元!贵州茅台距万亿市值只差2个百分点。

  

   与贵州茅台股价比翼齐飞的还有酒价。

  

   1月9日,贵州茅台公告,飞天53度500ml茅台酒由1299元上涨至1499元,各级子公司务必明码标价,不得囤货捂售。

  

   尽管如此,市面上能买到的这款酒,价格已升至1680元。一些店面还提示:购买茅台需凭本人身份证登记购买,每人限购2瓶。

  

   从资本市场的一路上涨,到实体市场的一瓶难求。贵州茅台现象,背后的逻辑究竟是什么?

  

  

   茅台价格大幅跑赢CPI

  

   白酒专家孙延元告诉中新社国是直通车,茅台几乎每隔5年就会出现一个复兴期,最直接的表现就是提价。

  

   上一轮价格调整期是2005年至2012年,茅台出厂价提价6次,涨幅约206%。

  

   时隔5年,2017年12月底,茅台再提价:自2018年起茅台酒价格,平均上调幅度18%。这也是茅台自2012年9月以来再次调整出厂价。

  

   在茅台提价的背景下,有机构预测,贵州茅台2018预计收入增速在30%以上,利润增速在40%以上。

  

   贵州茅台也提示,价格调整会对公司2018年度经营业绩产生一定的影响。

  

   除了价格提升,预期利好,茅台还获得了资本市场的正面回应。从2017年8月起,短短5个月时间,茅台股价先后突破500元、600元、700元大关,市值向万亿级别迈进。

  

   在孙延元看来,一系列利好预示着茅台酒新一轮提价周期的开启。

  

   那么,茅台涨价和物价上涨有关吗?长江证券的一份研究表明,茅台提价周期与通胀周期并无明显相关性。

  

   研究显示,80年代至今,茅台上涨幅度超过200倍,同期CPI上涨约470%,年均涨幅分别为16%、5%左右。

  

   从这个角度看,茅台价格大幅跑赢了CPI。

  

   什么是决定茅台价格的根本?

  

   长江证券认为,供需是决定茅台价格的根本。每一轮供不应求周期对应的都是茅台价格上涨周期,而供过于求对应价格下跌周期。

  

   另外,茅台的投资属性使得价格具有更大的波动性。不变质、越囤越香的特性决定了茅台具备储存价格和投资价值。

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